Tabla de contenidos
- ¿Qué son los bonos?
- ¿Por qué existen los bonos?
- ¿Qué es un bono cupón cero?
- ¿Cuál es el precio de un bono?
- ¿Un bono de descuento es lo mismo que un bono cupón cero?
- Ejemplo simple de bono cupón cero o bono de descuento
- ¿Qué es el rendimiento al vencimiento de un cupón?
- Ejemplo de rendimiento al vencimiento de un bono cupón cero.
¿Qué son los bonos?
Primer concepto clave: los bonos son en esencia préstamos. En la mayoría de países los préstamos se dan entre las personas y una entidad financiera (bancos). Digamos, por instancia, que un bono es un producto ofrecido por una institución (empresas, firmas, gobierno), cuando necesitan financiarse, es decir, la institución toma prestado dinero de las personas y a cambio ofrece bonos. En el mundo, a excepción de los Estados Unidos, es el gobierno la entidad que emite bonos.
¿Por qué existen los bonos?
Para responder esta pregunta necesitamos un segundo concepto clave: la creación de valor se da mediante los proyectos. El valor es creado a partir de una idea, un proyecto, una empresa, etc., las finanzas, entonces, no pueden ser creadoras de valor. Y el razonamiento es simple: si las finanzas fueran un medio para crear valor, podría simplemente llamar a una persona, venderle una acción, hacer dinero y seguir adelante.
Las finanzas puede ser creadora de valor en circunstancias en donde un individuo crea una situación artificial que genere valor. Sin embargo, sin las finanzas no se podría implementar un proyecto, ya que gracias a su aplicación es posible la recaudación del dinero (financiación). Veremos dos formas de financiación: acciones y bonos. Al entender estos dos instrumentos de las finanzas podremos entender cualquier otro instrumento, ya que los demás son una mezcla de los dos.
Bono en inglés es Bond, palabra que significa vínculo. Y tal como su significado sugiere, vincula al prestatario con el prestador en un contrato. Entonces, un bono es un contrato entre dos entes, uno dando dinero y el otro recibiendo dinero. En su forma más genérica, un bono es un préstamo.
Un préstamo se realiza usualmente entre una institución (banco) y una persona, un préstamo hipotecario, para pagar un auto, estudios, etc. Estos ejemplos mencionados son típicamente contratos.
Nota 1: es posible que encontremos como definición de bono en la web como un IOU, término en inglés que significa I OWE YOU y se traduce como YO TE DEBO. Un IOU es un documento informal que reconoce una deuda. No es un instrumento negociable, ni especifica los términos tales como la fecha, lo único que se refiere es el prestatario, el prestador y la cantidad por pagar. Un IOU es una promesa de pagar una cantidad de dinero en el futuro.
¿Qué es un bono cupón cero?
Recordemos que cupón, se refiere a algo que se paga periódicamente. Entonces, el bono cupón cero tiene sólo un pago: el valor nominal (face value) a su madurez (término del contrato).
Los bonos emitidos por el gobierno, usualmente tienen dos formas de pagar: uno mediante cupones (como PMT: payment per period o pago por periodo), y dos, como valor nominal o cantidad fija en su madurez. La madurez es cuando el contrato del bono se termina. Un ejemplo de tal bono, es una letra del tesoro (Treasury bill or strip) en los Estados Unidos.
Nota 2: En Estados Unidos el periodo es de seis meses.
¿Cuál es el precio de un bono?
Tendrían que darnos las variables r y n y de esa forma se resuelve fácilmente.
¿Un bono de descuento es lo mismo que un bono cupón cero?
Un bono de cupón cero es lo mismo que un bono de descuento. Esto por una simple razón: r es mayor que cero (r>0). Si el valor de r es mayor que cero, entonces el valor del precio del bono es menor que el valor nominal, es decir se “descuenta” una cantidad al precio.
Ejemplo simple de bono cupón cero o bono de descuento
Supongamos que un bono cupón cero paga $1 000 en un año. ¿Cuál es el precio del bono hoy si la tasa de interés en bonos similares es 2%?
¿Qué es el rendimiento al vencimiento de un cupón?
Encontraremos este término en libros y en la web como YTM (Yield to maturity) que se traduce como redimiento a la madurez o vencimiento. Se refiere al retorno o ganancia que está incluido en el precio del bono.
Ejemplo de rendimiento al vencimiento de un bono cupón cero.
¿Cuál es el rendimiento al vencimiento de un bono cupón cero a 10 años con un valor nominal de $ 1 000 y que su precio actual es de $ 744.09?
El retorno al vencimiento es un término que se da en el contexto de los bonos, pero que es parecido y nos recuerda a la tasa interna de retorno (IRR: internal rate of return).